円安の本質は「日本円への需要と信頼」
為替は非常に複雑ですが、突き詰めれば、
円を持ちたい人と、円を売りたい人のどちらが多いか
です。
現在は、
- 日本より米国の金利が高い
- エネルギーや食料を海外から買うため円を売ってドルを買う
- 日本企業や個人が海外資産を買う
- 日本の財政や金融政策への不安がある
- 「今後も円安が続く」という予想が円売りを呼ぶ
という力が同時に働いています。
特に重要なのは、日本がすでに貿易黒字で外貨を稼ぐ国から、海外投資の収益で稼ぐ国へ変わったことです。
日本全体では海外資産から多額の利息や配当を受け取っているため、経常収支が直ちに危機的というわけではありません。IMFも日本の経常収支黒字を確認しています。
しかし、その海外収益が円に戻されず、そのまま海外で再投資されれば、帳簿上は日本が稼いでいても、為替市場では円買いが起こりません。
ここに、今の円安の分かりにくさがあります。
